2022-09-27 09:45

一、财富管理定义：

财富管理是指以客户为中心，设计出一套全面的财务规划，通过向客户提供现金、信用、保险、投资组合等一系列的金融服务，将客户的资产、负债、流动性进行管理，以满足客户不同阶段的财务需求，帮助客户达到降低风险、实现财富保值、增值和传承等目的。

财富管理范围包括现金储蓄及管理、债务管理、个人风险管理、保险计划、投资组合管理、退休计划及遗产安排等。财富管理起源于瑞士日内瓦，最早的私人银行业务出现于16世纪中期。20世纪80年代初，发达国家的商业银行经历了利率市场化的洗礼后，经营策略逐渐转向为客户提供中间业务服务。90年代以后，财富管理迅速发展，逐步成为商业银行的重要利润来源。

财富管理与一般意义上的理财业务不同，财富管理业务是以客户为中心，金融机构根据客户不同人生阶段的财务需求，设计相应的产品与服务，以满足客户财富管理需要，这些金融机构成为客户长期的财富管理顾问。财富管理业务属于成熟的理财业务。

财富管理与一般意义上理财业务的区别主要有三点：

其一，从本质上看，财富管理业务是以客户为中心，目的是为客户设计一套全面的财务规划，以满足客户的财务需求；而一般意义上的理财业务是以产品为中心，目的是更好的销售自己的理财产品。

其二，从提供服务的主体来看，财富管理业务属于成熟意义上的理财业务，它的主体众多，不仅限于银行业，各类非银行金融机构都在推出财富管理业务。一般意义的理财业务多局限于商业银行所提供的传统业务和中间业务。

其三，从服务对象上说，财富管理业务不仅限于对个人的财富管理，还包括对企业、机构的财富管理，服务对象较广；而一般意义的理财业务处于理财业务发展的较早阶段，作为我国商业银行的一类金融产品推出，主要指的是银行个人理财业务产品的打包，服务对象多为私人。财富管理的三个鲜明特征——“以客户为中心”、“服务主体众多”以及“服务对象较广”，使它区别于一般意义的理财业务，成为理财服务的成熟阶段。

财富管理围绕“以客户为中心”的服务理念，为个人、家庭、机构乃至国家的财富提供保全、增值和传承的综合解决方案。从产业分工看，财富管理是一种专业的金融服务，帮助服务对象实现财富的保全、增值和传承；从经济和金融功能看，财富管理是一种高效的资本运作，通过汇聚和融通资本，促进储蓄向投资转化；从社会功能看，财富管理是一种必要的制度安排，通过跨生命周期的资产配置，实现财务上的“自由、自主、自在”。

据《华经市场调查网》发布的《 2018-2022年中国财富管理行业发展现状调研及投资可行性研究报告》目前，财富管理机构的业务模式主要可分为欧洲模式和北美模式。其中，欧洲模式是以信托文化为基础，以家庭资产的安全、保值和代际传承为主要目标，财产保全、继承、避税和养老金规划是财富管理的主要内容，其主要是按资产总额收取相应管理费，这种客户的高度稳定性，来自于财富管理机对维护客户长期关系的重视，直接体现在应客户需求而提供各种定制化服务。较为典型的如瑞士宝盛、苏黎世EFG集团。

北美模式则是以投资银行、家庭办公室和独立咨询顾问提供投顾服务为主，主动追求财富增值，客户倾向依赖专业咨询和理财服务实现资本再增值。该模式按交易次数每次均收取手续费，佣金手续费收入是主要收入。

二、财富管理构成

财富管理业务范畴按服务和提供产品两个维度可进行如下归纳：

一是按提供的服务维度划分，包括咨询服务、财务规划、税务咨询、房地产规划、退休养老规划等。

财富管理业务构成（按服务维度划分）

数据来源：华经市场调查网

二是按提供的产品维度划分，包括货币类、固定收益类、权益类、衍生品类、保险、房地产类等。货币类主要包括现金、信贷、信托等；固定收益类主要包括债券、债券类基金等；权益类主要包括股票投资组合、股票基金、并购基金、共同基金等；房地产类主要包括商用房地产、房地产信托基金、住宅类房地产、未开发物业、农地等；另类投资主要包括结构性产品、金融衍生品、外汇、避险基金、大宗商品、VC/PE投资等。

财富管理业务构成（按产品维度划分）

数据来源：华经市场调查网

三、财富管理行业产业链结构分析

财富管理行业产业链上游主要是业务运营所需要的人才、设备及软件等，目前，中国财富管理方面的专业人才比较匮乏，对于行业发展造成了一定的限制；财富管理行业产业链中游由财富管理机构构成。近年来，中国财富管理机构随着市场规模的扩张而迅速增加，已经达到上万家；财富管理行业产业链下游由有财富管理需求的个人、企业、机构组成。近年来，随着经济的发展，中国居民及企业财富迅速积累，带动了财富管理市场的发展。

财富管理行业产业链结构分析

数据来源：华经市场调查网

四、财富管理行业盈利模式分析

从全球市场来看，财富管理机构的收入来源主要有四种：一是理财规划及咨询费用；二是客户资产管理费或称为会员制服务费；三是获得产品利润分成；四是销售佣金。其中前三种收入是向买方客户收费，而第四种则是向卖方机构收取。对于国外的财富管理机构而言，较为成熟的收费模式是按照资产总额向客户收取资产管理费，即上述第二种收入来源。

中国财富管理机构的收入更倾向于向卖方收取，即通过向卖方提供理财产品分销渠道，从而赚取代销产品的佣金。但这种收费模式会存在一定的道德风险，由于利益的冲突必然会导致财富管理机构的服务重心偏移，其向客户推荐产品时会以佣金高的产品作为重点，从而忽视产品的风险，以及客户对产品风险的承受情况。在监管缺失的情况下，这种收费模式会阻碍行业的健康发展。

随着行业的不断发展，中国的财富管理公司的收入模式也开始向两端化发展。一方面是一些国内大型的财富管理机构如诺亚财富、钜派财富、宜信财富等，正从最初的代销产品向提供综合金融服务的财富管理机构转型，根据客户需求的变化，成立具有牌照的资产管理机构进军资产管理行业，参与资产端和产品端，从而获取一定的管理费收入。另一方面是国内市场一些小型的财富管理机构开始注重客户需求研究和资产配置建议，从产品导向转为以客户为导向，从而向买方收取一定的咨询服务费用。

【注：文章转自华经市场研究中心。】